國產(chǎn)汽車大賣 汽車零部件迎來增長新機遇

小米SU7持續(xù)火熱，上市發(fā)布會27分鐘大定破5萬、24小時大定近9萬。新車發(fā)布后，小米SU7持續(xù)吸引巨大的流量，微博熱搜持續(xù)霸榜。同時，值得注意的是，進(jìn)入4月以來，多家車企出口捷報頻傳。其中，2024年一季度，奇瑞集團(tuán)累計出口汽車約25.34萬輛，同比增長40.9%；吉利汽車?yán)塾嫵隹阡N量約8.7萬輛，同比增長66%。

國產(chǎn)汽車大賣背后，不僅僅是自主品牌的集體崛起，更是中國整個汽車產(chǎn)業(yè)投資價值的凸顯。從中長期視角來看，在中國汽車自主品牌崛起和電動化和智能化的發(fā)展趨勢下，汽車零部件迎來增長新機遇。我們關(guān)注到華夏中證汽車零部件主題ETF（基金代碼：562700；認(rèn)購代碼：562703）正在發(fā)行，可以說恰逢其時，值得關(guān)注。

汽車產(chǎn)業(yè)被譽為制造業(yè)皇冠上的明珠

汽車產(chǎn)業(yè)規(guī)模巨大，對國民經(jīng)濟(jì)有著極強的帶動作用，常被人們譽為制造業(yè)皇冠上的明珠。從全球角度來看，不管是美國，還是德國和日本，這些工業(yè)強國都無一例外都是汽車強國。

汽車產(chǎn)業(yè)對我國GDP有不可替代的推動作用。據(jù)工業(yè)和信息化部數(shù)據(jù)顯示，2023年我國汽車產(chǎn)銷量*突破3000萬輛，新能源汽車產(chǎn)銷分別完成了958.7萬輛和949.5萬輛，創(chuàng)歷史新高。汽車零售額實現(xiàn)4.86萬億元，占社會消費品零售總額的10.3%，汽車制造業(yè)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長13%，為我國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長作出了重要貢獻(xiàn)。

此外，2023年我國GDP排名前7的城市為上海、北京、深圳、廣州、重慶、蘇州和成都，這7座城市都有一個共同點，那就是都擁有數(shù)千億級以上的大規(guī)模汽車產(chǎn)業(yè)集群優(yōu)勢，并正加速建設(shè)*的汽車集群。

汽車產(chǎn)業(yè)本身不僅結(jié)構(gòu)復(fù)雜、產(chǎn)業(yè)鏈很長，而且投資規(guī)模大，還與國民經(jīng)濟(jì)中的許多產(chǎn)業(yè)聯(lián)系密切，對我國制造業(yè)發(fā)展形成明顯的拉動效應(yīng)。因此，從宏觀層面來看，汽車產(chǎn)業(yè)投資空間廣闊，是一個值得重視的賽道。

汽車零部件想象空間巨大

從2021年突破200萬輛，2022年突破300萬輛，再到2023年的近500萬輛，中國汽車出口再創(chuàng)新高，超越日本躍升世界*大汽車出口國。另據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，今年前兩個月，中國汽車出口83.1萬輛，同比增長22.1%，仍保持中高速增長。

國產(chǎn)汽車的崛起，離不開零部件汽配廠的助力。在汽車工業(yè)體系中，零部件汽配廠是極其重要的存在。一輛完整的汽車，需要大大小小零部件上萬件，其中，核心零部件大概2000個，總成零部件大概200個。而且由于汽車本身結(jié)構(gòu)復(fù)雜且產(chǎn)業(yè)鏈很長，除了主機廠因為要掌控品牌、技術(shù)和車型設(shè)計等關(guān)鍵要素而自建總裝基地外，汽車零部件往往由產(chǎn)業(yè)鏈上的配套工廠來生產(chǎn)完成。

隨著國產(chǎn)汽車的崛起以及國內(nèi)汽車零部件制造水平不斷提升，汽車零部件行業(yè)也得到了快速發(fā)展。2021年我國汽車零部件制造企業(yè)收入規(guī)模為40668億元，同比增長12%，2022年約為41953億元，預(yù)計2023年將進(jìn)一步增長至44086億元。

展望未來，我們認(rèn)為汽車零部件有望迎來新的增長機遇，想象空間巨大。一方面，今年多地陸續(xù)展開了對汽車消費的刺激，力度明顯加大，以現(xiàn)金補貼、消費券為主，單車補貼金額在1000-7000元/臺。

近期，國務(wù)院也印發(fā)《推動大規(guī)模設(shè)備更新和消費品以舊換新的行動方案》，強調(diào)中央和地方政府間的聯(lián)動，通過更直接更惠民的方式來刺激消費者，從而達(dá)到真正提振消費的效果。

針對此次行動，國家發(fā)改委主要負(fù)責(zé)人前不久表示，我國設(shè)備更新需求會不斷擴大，有望形成年規(guī)模5萬億元以上的巨大市場。同時，汽車、家電等更新?lián)Q代也有望釋放萬億元規(guī)模市場潛力。

另一方面，汽車智能化讓車不再只是運輸人的交通工具。未來，智能汽車將成為每個人*大的智能設(shè)備。比如，自動駕駛讓駕駛員從駕駛中解放出來，節(jié)省時間，甚至為車主賺錢；通過不斷的AI訓(xùn)練和OTA迭代升級，車與主人的交互會越來越智能，車的入口流量價值在持續(xù)提升。汽車?yán)镉谐渥愕碾娏�供�?yīng)，充足的算力供應(yīng)，將成為每個家庭*好的第二起居空間等等。

在電動化和智能化的發(fā)展趨勢下，中國汽車產(chǎn)業(yè)的全面崛起必然會帶動國產(chǎn)汽車零部件的升維。比如，更加模塊化集成化的設(shè)計，全新的車身工藝，電池，電機電控，更多的半導(dǎo)體用量，全新的電子電氣架構(gòu)，更加友好的人機交互體驗，更加注重舒適感體驗的車內(nèi)空間等等。每項差異化的配置，背后都是一個細(xì)分的投資機會。